（原標題：小市值冒出“魅力股” 喜悅智行31天獲三家券商研報推薦）

8月4日及之後的31日內，創業板次新股喜悅智行(301198.SZ)就獲得三家券商研究所專門發佈研報來進行推薦，其中有兩家券商還是首次關注。這對於喜悅智行這類小市值上市公司來說，堪稱罕見。

這波券商研報推薦中，最早的是湖南龍頭券商財信證券。在名爲《可循環塑料包裝行業龍頭，租賃服務模式加快普及》的研究報告中，財信證券研究員對喜悅智行給出了“買入”評級。財信證券研究報告認爲，喜悅智行作爲循環包裝龍頭企業，主要爲客戶提供組合成套類包裝產品、厚壁吸塑類包裝單元、週轉箱等定製化可循環塑料包裝產品和相關配套服務。其業務上受益於新能源行業的快速發展，定製化可循環包裝不僅有利於企業降本增效，還可以更好的保護運輸電池和其他重要零部件；租賃服務業務目前在拓展新行業新客戶策略上卓有成效，增速較快。更重要的是循環包裝業務明顯受益於行業政策助推，可循環包裝有望加快推廣使用。隨着包裝產業轉型升級，國家鼓勵塑料包裝行業向高端智能、綠色環保、可循環方向轉型發展，並出臺一系列支持政策。

國海證券研究員在8月31日發佈的業績點評報告中評價說，2022年上半年受新冠疫情影響部分汽車主機廠、零部件生產商均有不同程度的停工停產，行業景氣度下降，在這種情況下，喜悅智行仍然實現了營業收入增長，頗爲難得。喜悅智行上市後一方面積極拓展西南地區業務，與此同時也在完善產業鏈佈局，預計隨着其產能逐步擴張，有望迎來業績放量。

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9月5日發佈首次關注研報的天風證券研究員同樣對喜悅智行給出了“買入”評級。天風證券研究員認爲喜悅智行通過合作特斯拉打開了新能源車市場，另外公司主要經營模式爲定製化產品結合租賃模式，這種模式打開的公司營業收入的向上空間。

天風證券認爲到可循喜悅智行所處的循環塑料包裝行業處於起步階段，公司具有卡位優勢同時開拓業務延伸至家電、鞋服、果蔬、快遞等領域，所以天風證券對喜悅智行的估值，按照2023年預期利潤，給出25倍PE的估值水平，對應目標價格24.25元/股。這比起9月13日午盤收盤價19.05元/股，還有27.3%的上漲空間。

衆所周知，券商研究所研究報告總是專注於投資機構者關注對象，向來鍾情於大市值公司。作爲小市值公司的喜悅智行罕見地獲得多家券商關注，也意味着有很多投資機構將目光投向了喜悅智行。喜悅智行中報顯示，截至6月30日，東方紅遠見價值混合型證券投資基金新進喜悅智行流通股股東前十名冊，並一舉躋身成爲喜悅智行最大的流通股股東。從券商八九月份研報關注力度看，喜悅智行或許已逐步進入機構眼中。

（原標題：機構“壘倉”的秘密：現實所逼，還是飲鴆止渴？）

經濟觀察網 記者 鄭晨燁 在A股上市公司中報披露季結束的前後，熱門賽道龍頭股的股價迎來了一輪大幅震盪。

在新能車賽道上，寧德時代（300750.SZ）在8月24日到9月6日的10個交易日內，股價從575元/股下跌至443.88元/股，期間最大跌幅達22.8%；而在同一時間段內，比亞迪（002594.SZ）的股價則從322.96元/股跌至261.1元/股，期間最大跌幅亦達19.15%；

在光伏賽道上，隆基綠能（601012.SH）則在8月19日到9月5日的12個交易日裡，股價從60.88元/股下跌至49.8元/股，期間最大跌幅達18.2%；而在8月24日到9月2日的8個交易日裡，陽光電源（300274.SZ）則從146.8元/股下跌至104.55元/股，期間跌幅則高達28.78%！

同樣是在8月24日到9月2日的短短8個交易日之內，另一隻光伏逆變器龍頭股固德威（688390.SH）則從459.95元/股下跌至288.08元/股，期間跌幅更是高達37.37%！

而且，在“中報業績、機構行爲、市場情緒”的綜合作用下，這些熱門賽道股期間均出現了單日的放量暴跌。

尤其是，伴隨着相關公司中報數據的“透明”及股價的劇烈波動，以公募基金爲代表的投資機構在熱門賽道股中“壘倉”的現象，及其嚴重程度，也更加清晰地呈現在投資者面前，並進而引發市場的廣泛關注。

“今年來，顯著的市場風格使得部分基金公司存在‘下大注’的現象，會選擇將多隻基金集中持倉在某些行業或其中龍頭個股。這樣一旦符合市場風格，將可能使得業績和規模迎來快速增長。”天相投顧基金評價中心向記者表示。

但其亦同時指出，“基金產品本應屬於分散投資，‘扎堆’投資的情況會使得基金在某種風格上過度暴露，一旦此種風格在市場上處於不利情形，將使得基金淨值大幅波動，這既影響投資者的體驗，也可能讓基金規模發生劇烈變化，不利於後續投資運作。”

“壘倉”

8月31日，上市公司“中報季”順利收官，與各家上市公司中報業績表現同樣引人注目的，是手握數十萬億資金的公募管理人最新的持倉動向。

比如，有投資者就發現，在4月下旬纔剛登陸科創板的納芯微（688052.SH），其中報信息顯示，前十大流通股東竟然全部都是公募基金產品。

以持股量從高到低列示，其中包括：華夏創新未來18個月封閉運作混合、諾安和鑫保本混合、金信穩健策略靈活配置混合、工銀瑞信新能源汽車主題混合、匯添富數字生活主題六個月持有期混合、匯添富數字未來混合、易方達科創板兩年期開放混合、華夏復興混合、匯添富數字經濟引領發展三年持有期混合、泰信中小盤精選股票型證券投資基金等。

這顯然是一個典型的機構“抱團”的例子：多家機構在同一只股票上“集合”。

事實上，“機構抱團”在A股市場上已成常態。根據經濟觀察報記者的不完全統計，截至8月31日，在A股4905家上市公司中，持股基金數量超過500只的上市公司就有227家，其中持股基金數量超過1000只的上市公司有96家。

與“抱團”相伴而生的，則是“壘倉”，即同一家機構旗下的多隻產品在某一個時間段內，“逐漸”彙集在同一只股票上。

近年來，越來越嚴重的“壘倉”現象也日益受到市場關注，並引發了廣泛的不滿。

比如，根據網絡截圖，8月27日，就有一個微博賬號“淘沙博士”在微博上發文稱， “廣發一共30只產品聯合坐莊陽光電源，持股超100億，有5只產品進了陽光電源前十大流通股東，此外還有5只產品進了晶澳科技前十大流通股東。”這則博文內同時亦有“狗莊”等謾罵性詞語出現。該微博賬號的身份顯示信息爲“北京江億資本管理有限公司私募基金經理”。

記者查詢公開信息發現，截止2022年中報，廣發基金旗下共有44只產品持倉陽光電源，其中包括廣發高端製造、廣發科技先鋒及廣發雙擎升級等“網紅”基金，持股數量均超千萬股。

雖然廣發基金因“激進持倉”陽光電源而受到市場人士的批評甚至“炮轟”，但記者發現，基金公司長時間以旗下多隻產品大舉押注個股的現象遠非孤例，其中較爲典型的就有易方達基金在隆基綠能這隻股票上長達兩年的持續“深耕”。

8月31日，基金中報披露結束後，光伏組件龍頭隆基綠能（601012.SH）取代“老面孔”藥明康德（603259.SH）成爲公募基金第三大重倉股。

Wind數據統計顯示，截至2022年6月30日，公募基金合計“抱團”持有隆基綠能15.03億股，其中，“公募一哥”易方達基金旗下有95只基金產品“壘倉”持有隆基綠能2.04億股，若以9月8日的收盤價計算，易方達基金持倉市值約爲106億元，佔隆基綠能流通A股之比達2.7%。

此外，還有廣發基金旗下72只基金合計持有1.57億股，中歐基金52只產品合計持有9736.35萬股，華夏基金59只產品合計持有8191.84萬股。

若以9月8日的收盤價計算，上述基金公司的各自持倉市值均超過40億元。

而回溯2020年一季度末，隆基綠能在二級市場還遠沒有如今這麼受歡迎。彼時，經歷疫情衝擊的光伏板塊迎來集體回調，使得各家重倉隆基綠能的基金競相撤出，其中也包括易方達基金。

據記者查閱的公開信息，在2019年末，隆基綠能的基金持股數爲5.96億股，持股佔比爲15.81%，其中，易方達旗下49只基金持有6648萬股，爲隆基綠能彼時的第4大持倉機構。

僅僅一個季度後，到了2020年一季報披露時，隆基綠能的基金持股數就驟降至4.03億股，在上一報告期末持倉隆基綠能的49只易方達基金，只剩20只指數及固收+產品堅守其中，其餘產品均已撤出。

但就在各家公募基金陸續撤出後不久，在2020年3月至9月間，多項有關新能源及風電光伏的重磅政策陸續發佈。

或許是嗅到了市場風向的變化，剛清倉沒多久的一衆公募，又迅速掉頭回轉，開始下注重新擁抱隆基綠能，易方達基金在隆基綠能的百億持倉大廈也就此拔地而起。

從K線圖上看，隆基綠能的股價在2020年3月24日收出11元左右開始啓動之後，迅速進入上行區間，截至當年12月31日，隆基綠能股價收報46.78元，行情的演繹被推向極致。

而與股價一同達到高點的，還有基金公司的倉位。Wind數據顯示，截至2020年底，易方達基金旗下55只基金共計持有隆基綠能8648.5萬股，相比當年初，增加了35只基金，增持了2000餘萬股。

除此以外，記者還注意到，廣發基金旗下43只基金、南方基金旗下46只基金及華夏基金旗下32只基金也均在彼時“集合”在隆基綠能這棵大樹之下，“抱團壘倉”的局面一時可稱蔚爲大觀。

對此，天相投顧基金評價中心向記者表示，“熱門股所處行業往往都是處於景氣週期或得到產業政策傾斜，因此本身也是整個市場追逐的熱點，公募基金也不例外；衆多投資者對熱門股的‘衆人拾柴’也會強化熱門股的上漲，存在越買越賺的情況。”

天相投顧同時提醒稱，如果投資標的短期大幅上漲，超過其合理的業績預期，其估值水平將快速提高。而從長期來看，股票終將回歸到其合理估值區間，因此就需要相當長一段時間的業績兌現來“消化”前期增長的估值，“在“消化”的過程中，一旦出現不利因素，則可能出現股價的大幅下跌。”

“估值被透支的標的需要時間去消化估值，已經壘倉至高位的基金，想要在這時離場很難，如果在疊加公司基本面不及預期，大規模資金的出逃很容易造成‘戴維斯雙殺’。”資深投資者胡先生亦向記者如此表示。

同時，記者亦注意到，除了陽光電源、隆基綠能外，在晶澳科技（002459.SZ）、容百科技（688005.SH）及納芯微（688052.SH）等熱門股中，也均出現了典型的機構“抱團壘倉”的現象。

其中，根據中報披露的信息，在晶澳科技的前十大流通股東中，就有六個是廣發基金旗下產品，以9月8日71.09元的收盤價計算，廣發基金當前在晶澳科技的持倉市值約爲120億元。同時，根據今年中報數據，晶澳科技的基金持股數量達4.6億股，佔其流通股之比爲42.88%。

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而在鋰電巨頭容百科技的前十大流通股東中，則有六個是基金產品，分別來自廣發、華夏、興全等頭部公募。其年中披露的基金持股數量爲1.09億股，佔流通股之比爲39.64%。

在上半年剛剛上市的納芯微，中報披露的基金持有其流通股比例高達60.94%，前十大流通股東的席位均由各家公募基金的產品佔據，其中華夏基金36只產品持有258.97萬股位列榜首。

對於旗下基金產品在單隻個股上的“抱團壘倉”現象，記者曾向多家大型基金公司表達了採訪意向，但均被以問題較爲敏感爲由婉拒。

爭議

那麼，對於大型投資機構的“抱團+壘倉”行爲，業內人士又是怎麼看的呢？

滬上一家大型公募的研究員易辰首先向記者表示，公募機構內部的投研決策有着十分嚴謹的流程，並不存在“無腦”扎堆到熱門個股中的情況。

“通常是基金公司的研究員先去調研並向基金經理做推薦，然後再由公司內部的投決會集體討論，將該股納入到股票池當中，然後就會對股票池中的個股進行動態跟蹤與調研，再由基金經理從股票池當中選出一些標的構建投資組合。”他如是向記者解釋其所在公司的投資流程。

易辰表示，對於能夠進入股票池的標的，其公司的基金經理們都能看到並跟蹤，對於池中的優質標的，自然會出現多隻基金同時段買入並持續“壘倉”的現象。

“股票池的管理十分嚴格，像是有一些重大基本面問題的公司都會直接被納入‘黑名單’，這兩年公募行業內也對基金經理的投資決策權做了許多限制，加大了審查力度。”易辰稱。

深圳一家小型公募機構的基金經理李超也向記者表示，出現“抱團持股、趨同持股”的現象並不奇怪，因爲能夠進入基金公司股票池的標的，在一定程度上代表了該公司全體投研人員的看法，而且，即使是不同主題風格的基金，也都會在統一的股票池內篩選標的。

李超直言，在A股機構化後，趨同持股的現象將無法避免。

“機構抱團的都是各賽道中的‘佼佼者’，這種現象在海外市場上更常見，如果我們不抱團‘龍頭’，不抱團確定性高的股票，反而去買不確定的股票，那豈不是更有問題？”李超向記者如是反問。

天相投顧基金評價中心在接受記者採訪時亦表示，以美國資管機構13F披露信息爲例，在2021年9月30日至2022年6月30日四個季度報告期中，機構持股平均最多的三個與國內相對應的行業爲軟件與服務業、技術硬件與設備以及零售業，其中機構持有包含互聯網行業如微軟（MICROSOFT)、谷歌（ALPHABET）和臉書（META PLATFORMS）等公司的軟件與服務業股票平均市值是排名第二的行業約2倍。天相投顧認爲，這表明美國的市場機構也存在持倉集中度較高的現象。

李超同時向記者表示，所謂的“差異化投資”，並不像許多投資者想象當中的那樣容易，市場上投資工具的豐富程度、好公司的多寡、以及相關的政策規定等，都限制了公募基金的投資靈活性。

他認爲，公募機構的抱團股在基本面上所具備的確定性並不存在爭議，其抱團的公司都符合未來產業的發展趨勢，“在倡導長期投資、價值投資的當下，公募投資面臨的一大難題就是好標的較少。”

“都說機構抱團重倉龍頭，那龍頭之所以爲龍頭，就是因爲其有着過硬的基本面，我覺得這點不會存在爭議。只是在大家扎堆的過程中，股價過快的上漲，透支了這些公司未來數年的業績增長，讓許多基金，尤其是大規模基金難以再現淨值高速增長的情況了。”李超分析稱，站在長期投資的視角下，只要投資標的基本面不出問題，景氣度確定性依然高企，那麼基金經理就不會過於關注股價的短期波動。

“被認定的‘好公司’如果股價在短期出現劇烈波動，基金經理還會視爲加倉的寶貴機會，這也是公募在個別熱門賽道股中持續壘倉的原因之一，”李超說。

華南一家公募機構的投研人士也向記者表示：“機構抱團也能對市場帶來有利的意義，通過資源配置的方式，使得好股票有了好估值、好價格，這也有助於引導企業和大股東把更多的精力用在改善上市公司的質量上面。”

但是，天相投顧基金評價中心則告訴記者，對於投資者來說，應該認識到基金持股集中度較高的同時也意味着風險集中度較高，如果要減少此類風險，投資者應儘量選擇投資較爲分散、風控能力較強的基金經理。

“基金經理選擇在某些主題行業集中持倉，也可能是因爲經過研究看好這一類標的選擇並重倉持有。因此投資者在選擇基金時，還應對基金經理的投資風格與過往業績進行深入瞭解，瞭解基金經理選擇集中持倉的原因，並判斷這種風格是否適合自己。”天相投顧基金評價中心進一步解釋稱。

在走訪公募從業人士的過程中，記者還了解到，除了在業績確定性及行業景氣度方面的考量，公募基金的雙十原則限制，也在一定程度上造就了公募“抱團壘倉”賽道龍頭股的情況。

“所謂雙十原則，即指2014年生效的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第三十二條規定：基金管理人運用基金財產進行證券投資，不得有下列情形：一隻基金持有一家公司發行的證券，其市值超過基金資產淨值的百分之十； 同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發行的證券，超過該證券的百分之十。”北京觀韜中茂（深圳）律師事務所合夥人劉平律師告訴記者。

李超亦就此表示，對於當下一些規模動輒四五百億乃至更高的基金產品來說，小市值個股承接不了其資金體量，“有些超大規模基金買入一些小盤股百分之十的流通股，最後佔其基金資產淨值可能還不到百分之一，這對其業績基本沒有什麼影響。”

所以，李超認爲，雙十限制的存在，讓很多大規模的基金呈現出“船大難掉頭”的情況，也逼使它們不得不在大市值個股中繼續壘倉。

那麼，從法規角度看，當前公募基金在個股上“抱團壘倉”的現象是否符合監管規定呢？

對此，劉平律師表示，現行法規中針對公募基金的投資比例所做的規定，除了《公開募集證券投資基金運作管理辦法》外，還有在2017年生效的《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》，其中第十五條指出：“同一基金管理人管理的全部開放式基金持有一家上市公司發行的可流通股票，不得超過該上市公司可流通股票的15%；同一基金管理人管理的全部投資組合持有一家上市公司發行的可流通股票，不得超過該上市公司可流通股票的30%。”

“如果公募在壘倉個股的過程中，沒有超出上述比例的限制，那自然是合規的。”劉平說。

而對於公募在“抱團壘倉”個股的過程中，司法上如何認定基金公司是否存在坐莊、操縱市場等行爲，劉平認爲，要具體看該公募壘倉個股的行爲是否符合《證券法》第五十五條和《刑法》第一百八十二條的規定。

“如果說在公募扎堆抱團的過程中，有明確的證據表明，基金公司抱團的目的是影響或者意圖影響證券交易價格或者證券交易量，利用自身龐大的資金優勢，通過連續買賣，自買自賣等方式來拉擡股價，然後獲利，這種手法就涉嫌操縱證券市場了。”他說。

劉平分析稱，如果被證實了存在操縱市場的行爲，那麼根據《證券投資基金法》第一百二十九條和第一百三十條的規定，對應的基金管理人可能會受到包括警告、罰款、責令改正、暫停或者撤銷基金從業資格在內的行政處罰，如果達到刑事追訴標準的，還需要承擔相關刑事責任。

但在劉平眼裡，這種扎堆抱團的行爲，其目的從司法角度上很難判斷。“如果扎堆抱團的目的純粹只是看好某隻股票，幾隻基金同時買入，長期持有，這是無可厚非的，也符合現行法規規定。”劉平說。

站在過往具體的司法案例上來看，劉平認爲，公募基金操縱市場的案件一般是基金經理的個人行爲，對於以收管理費爲主要盈利模式的基金公司來說，這種行爲得不償失。

“基金產品本應屬於分散投資，‘扎堆’投資的情況會使得基金在某種風格上過度暴露，一旦此種風格在市場上處於不利行情，將使得基金淨值大幅波動，這既影響投資者的體驗，也可能讓基金規模發生變化劇烈，不利於後續投資運作。”天相投顧基金評價中心進一步指出。

而在資深投資者胡先生看來，公募行業在過去幾年間，依靠抱團炒高熱門賽道股，拉動基金淨值增長，隨後輔以營銷跟進，打造了一大批“投資明星”，但實際上沒什麼技術含量。

“更像是飲鴆止渴。”胡先生說。

（應受訪者要求，李超爲化名）

（原標題：火線評論丨600759異動：別讓關注價值異化變形）

因爲脫口秀演員“House”的一場表演，代碼爲600759的ST洲際站到了輿論的風口浪尖，霸榜中秋假期間的財經話題。並沒有太多懸念，這隻股票在節後首日開盤即強勢漲停，封單一度高達數十萬手。

公司基本面發生變化了嗎？顯然並非如此。在相關輿情發酵後，上市公司在12日晚間緊急聲明，明確表示“公司生產經營未發生重大變化。請廣大投資者理性投資，注意風險。”但遺憾的是，這樣一份澄清公告在網絡上洶涌的“幫House回本”等話語喧囂面前，顯得那樣的勢單力薄。

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必須承認，“關注即是價值”是當下客觀存在的現實。就跟商鋪門前的客流量一樣，來來往往的人多了，生意自然就會更好一些，也即是流動性溢價。對於個股而言，經過網絡的高強度曝光後，哪怕只有很低比例的人蔘與，但這些個體微弱的力量集腋成裘、聚沙成塔後，已足以對股價造成重大影響。

從這個案例來看，“House”很可能並未意料到事件會如此發展。他本人也在微博予以澄清，表示這場脫口秀僅是演出行爲，只想給大家帶來一些快樂，自己及家人目前並沒有持有這隻股票，也沒有相應的計劃。即便如此，這很可能成爲證券監管的一個全新課題：當某人的無心舉動，卻引發巨大的輿論關注，進而造成股價劇烈波動，以及由此帶來的鉅額財富轉移，這樣的行爲應該怎樣界定？即便出於無心，但在客觀結果上，是否觸及了“股價操縱”的紅線邊緣？當一個“House”的無心之舉樹立了示範效應，今後會不會有人依樣畫瓢、刻意設計，損害投資者利益？於監管而言，又如何在實操上，對這種大規模的羣體一致性舉動，給予有效監管或防範？這並非杞人憂天，類似的案例早已在美股上演，比如遊戲驛站等被散戶抱團爆炒，但美國的監管部門並沒有找到切實有效的應對辦法，只是將其歸爲“市場行爲”。

我們應該清醒地認識到，擊鼓傳花式的炒作並不產生任何價值，只會帶來財富的轉移。短期來看，目前持有或稍早買入了“600759”的人是幸運的，因爲突如其來的關注度，讓他們市值躥升，享受了財富增值的喜悅。當關注度退潮、情緒冷卻後，裹挾於其中的投資者，將再次比拼撤離的快慢，但顯然，無論如何，始終得有人直面股價的痛苦回調。畢竟，長期來看，決定股價的，始終還是上市公司的內在價值。

中共中央宣傳部舉行黨的十八大以來水利發展成就新聞發佈會。來源：國新網

人民網北京9月13日電 （記者王仁宏）十年來，共解決2.8億農村羣衆飲水安全問題，農村自來水普及率達到84%。

十年來，共治理水土流失面積58萬平方公里，全國水土流失面積和強度“雙下降”。

以佔全球6%的淡水資源養育了世界近20%的人口，創造了世界18%以上的經濟總量。

……

在中共中央宣傳部今日舉行“中國這十年”系列主題新聞發佈會上，水利部部長李國英介紹了黨的十八大以來水利發展的相關成就。

我國水資源短缺、時空分佈極不均勻、水旱災害多發頻發，是世界上水情最爲複雜、江河治理難度最大、治水任務最爲繁重的國家之一。李國英表示，黨的十八大以來，社會各界關注治水、聚力治水、科學治水，解決了許多長期想解決而沒有解決的水利難題，辦成了許多事關戰略全局、事關長遠發展、事關民生福祉的水利大事要事，我國水利事業取得歷史性成就、發生歷史性變革。

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十年來，水旱災害防禦能力實現整體性躍升。深入貫徹落實“兩個堅持、三個轉變”防災減災救災理念，堅持人民至上、生命至上，不斷完善流域防洪工程體系，強化預報預警預演預案措施，科學精細調度水利工程，成功戰勝黃河、長江、淮河、海河、珠江、松花江遼河、太湖等大江大河大湖嚴重洪澇災害，近十年我國洪澇災害年均損失佔GDP的比例由上一個十年的0.57%降至0.31%。

十年來，農村飲水安全問題實現歷史性解決。錨定全面解決農村飲水安全問題這一打贏脫貧攻堅戰的重要指標，全面解決了1710萬建檔立卡貧困人口飲水安全問題，十年來共解決2.8億農村羣衆飲水安全問題，農村自來水普及率達到84%，困擾億萬農民祖祖輩輩的吃水難問題歷史性地得到解決。加強農田灌溉工程建設，建成7330處大中型灌區，農田有效灌溉面積達到10.37億畝，在佔全國耕地面積54%的灌溉面積上，生產了全國75%的糧食和90%以上的經濟作物，爲“把中國人的飯碗牢牢端在自己手中”奠定了堅實基礎。

十年來，水資源利用方式實現深層次變革。堅持“節水優先”方針，實施國家節水行動，強化水資源剛性約束，推動用水方式由粗放低效向集約節約轉變。2021年我國萬元GDP用水量、萬元工業增加值用水量較2012年分別下降45%和55%，農田灌溉水有效利用係數從2012年的0.516提高到2021年的0.568。近十年我國用水總量基本保持平穩，以佔全球6%的淡水資源養育了世界近20%的人口，創造了世界18%以上的經濟總量。

十年來，水資源配置格局實現全局性優化。立足流域整體和水資源空間均衡配置，加快實施一批重大引調水工程和重點水源工程。南水北調東、中線一期工程建成通水，累計供水量達到565億立方米，惠及1.5億人。開工建設南水北調中線後續工程引江補漢工程和滇中引水、引江濟淮、珠三角水資源配置等重大引調水工程，以及貴州夾巖、西藏拉洛等大型水庫，“系統完備、安全可靠，集約高效、綠色智能，循環通暢、調控有序”的國家水網正在加快構建。全國水利工程供水能力從2012年的7000億立方米提高到2021年的8900億立方米。

十年來，江河湖泊面貌實現根本性改善。堅持綠水青山就是金山銀山理念，深入推進流域水生態保護治理。全面建立河長制湖長制體系，省市縣鄉村五級120萬名河湖長上崗履職。實施母親河復甦行動，華北地區地下水水位總體回升，2021年治理區淺層地下水、深層承壓水較2018年平均回升1.89米、4.65米，白洋澱水生態得到恢復，永定河等一大批斷流多年河流恢復全線通水，京杭大運河實現百年來首次全線貫通。十年來共治理水土流失面積58萬平方公里，全國水土流失面積和強度“雙下降”，實現荒山披綠、“火焰山”變“花果山”。越來越多的河流恢復生命，越來越多的流域重現生機，越來越多的河湖成爲造福人民的幸福河湖。

十年來，水利治理能力實現系統性提升。強化水利體制機制法治管理，深化流域統一規劃、統一治理、統一調度、統一管理，推進水治理體系和治理能力現代化。長江保護法、地下水管理條例等重要法律法規頒佈實施，水行政執法與刑事司法銜接、與檢察公益訴訟協作等機制不斷健全。用水權市場化交易等重點領域改革加快推進，水利投融資改革取得重大突破，今年以來銀行貸款、社會資本投入水利金額達到2388億元，創歷史紀錄。數字孿生流域、數字孿生水網、數字孿生水利工程加快建設，水利科技“領跑”領域不斷擴大。

李國英表示，邁入新徵程，水利部門將完整、準確、全面貫徹新發展理念，深入貫徹落實“節水優先、空間均衡、系統治理、兩手發力”治水思路，錨定全面提升國家水安全保障能力總體目標，紮實推動新階段水利高質量發展，爲奮力譜寫全面建設社會主義現代化國家嶄新篇章貢獻水利力量。

（原標題：長城基金：代表作三年兩倍 廖瀚博新品長城遠見成長9月13日發售）

三季度以來，A股持續震盪調整，市場風險得到部分釋放。從股債利差、投資者情緒、市場估值等多項指標來看，當前A股或正逐步進入“逢低吸籌”階段。在此背景下，長城基金相時而動，適時推出新基金——長城遠見成長混合型基金，9月13日起正式發售。

該基金擬任基金經理爲廖瀚博，他秉持“立足長遠，與優秀企業同行”的投資理念，採用自上而下與自下而上相結合的思路，精選個股、逆向投資，重點關注具有中長期競爭力和成長性的企業，從商業模式、成長空間、發展戰略、競爭優勢、管理層理念、業績兌現六大維度篩選優質標的，力爭實現基金資產的長期穩定增值。

廖瀚博是長城基金旗下優秀的中生代基金經理，具備賣方和買方研究雙重背景，研究功底紮實，曾獲新財富分析師第一名（數據來源：新財富官網，汽車和汽車零部件團隊（2015年））。廖瀚博擅長在大製造行業挖掘優質成長個股，同時近年來不斷拓展能力邊界，目前形成了“泛製造+核心消費+核心科技”的投資能力圈。投資風格上，他信奉成長的力量，基本不追熱點、不懼冷門，行業佈局分散均衡，對於看好的股票敢於長期堅守，力求分享企業成長的果實。

自2018年起任基金經理至今，廖瀚博每年只新增管理一隻產品，匠心打造，力爭每一隻精品。四年多來，無論是順風行情還是逆風行情，所管產品均取得了正收益（詳見業績註釋，過往業績不代表未來表現，投資需謹慎），其投資能力在不同市場環境下展現出廣泛的適應性。

以廖瀚博代表作長城環保主題A爲例，基金定期報告顯示，截至二季度末，長城環保主題A近三年收益率212.73%，同期業績比較基準爲65.50%，超越基準3倍有餘。（注：過往業績不代表未來表現，投資需謹慎）

從同類排名來看，海通證券數據顯示，截至8月31日，長城環保主題A近三年、近五年、近七年的收益排名在靈活策略混合基金中分列32/1571、35/1055和17/291，均位列前6%，獲海通證券三年及五年、招商證券三年及五年、濟安金信三年等評級（評級信息來自海通證券（2022.7.29），招商證券（2022.6.24），濟安金信（2022.6.30）。評價結果並不是對未來表現的預測，投資需謹慎）。

展望後市，廖瀚博表示，國慶節前後，市場走勢或以震盪爲主，板塊輪動速度快，沒有明確的投資主線，主要原因是市場對於未來政策存在較大分歧，預計在四季度會逐漸明朗；在市場出現明確的板塊趨勢前，各個板塊內部的優質公司可能會有相對跑贏的機會。

“三季報披露期是重點關注的時間窗口，我們會進一步挖掘出質地更優或者出現拐點的好公司。新基金將採取穩健建倉策略，重點關注經濟政策的走勢，這將對資本市場的運行產生重大影響，甚至可能會給整個市場帶來比較明顯的風格切換。所以更傾向於先多做觀察，等市場比較明朗時再做出相應的投資決策。”廖瀚博表示。

注：基金經理廖瀚博在管的全部基金的業績如下：

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1、長城環保主題基金成立於2015年4月8日，廖瀚博自2018年3月8日接手管理。近5年曆任基金經理分別爲喬春（2015.4.20-2017.8.18）、何以廣（2017.8.18-2018.12.7）。近5年以來的年度業績及業績比較基準如下： 2017、2018、2019、2020、2021年業績/業績基準漲幅分別爲14.35%/-0.11%、-25.83%/-18.22%、54.88%/12.64%、106.12%/27.18%、21.19%/24.84%。

2、長城久鼎基金成立於2019年7月26日，廖瀚博自2019年7月26日管理以來的業績及業績比較基準如下：2019.7.26-2019.12.31、2020、2021年業績/業績基準漲幅爲11.59%/4.57%、104.29%/16.51%、22.67%/-0.03%。

3、長城成長先鋒A/C成立於2020年9月9日，廖瀚博自2020年9月9日管理以來的業績及業績比較基準如下：2020.9.9-2020.12.31、2021年業績/業績基準漲幅爲1.24%/1.08%/6.25%、17.06%/16.47%/0.22%。

4、長城競爭優勢A/C成立於2021年7月13日，廖瀚博自2021年7月13日管理以來的業績及業績比較基準如下：2021.7.13-2022.6.30業績/業績基準漲幅爲5.89%/5.27%/-8.73%。

5、以上業績數據來源自基金定期報告。

風險提示：

基金投資需謹慎，請投資者全面認識本基金的風險特徵，聽取銷售機構的適當性意見，根據自身風險承受能力，在詳細閱讀《基金合同》、《招募說明書》等信息披露文件的基礎上，謹慎投資。文中涉及的基金在長城基金評級中爲中風險（R3）的產品，適合穩健型、積極型、激進型的投資者。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段，基金的過往業績及淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成本基金業績表現的保證。在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。投資者進行投資時，應嚴格遵守反洗錢相關法規的規定，切實履行反洗錢義務。本投資觀點並不構成對投資者實質性的投資建議或長城基金最終的投資觀點。本公司不擬就任何依賴本文觀點作出的投資行爲承擔責任。本產品由長城基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。

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本站財經9月13日訊 大盤早盤探底回升，三大指數均小幅上漲。盤面上，貴金屬板塊大漲，金貴銀業漲停，赤峰黃金創階段新高。養殖板塊震盪走強，天邦食品領漲。汽車整車股盤中異動，亞星客車漲停。此外一帶一路、中藥、白酒、油氣等板塊均有所活躍，但大多數個股均衝高回落。整體上市場熱點較爲雜亂，無特別強勢的主線。下跌方面，CRO概念股重挫，康龍化成、藥石科技跌超10%，凱萊英跌停。總體上個股漲多跌少，兩市超2800只個股上漲。滬深兩市半日成交額達5008億，較上個交易日上午縮量21億。板塊方面，貴金屬、養殖、農業、汽車整車等板塊漲幅居前，CRO、房地產、電力、TOPCON電池等板塊跌幅居前。

截止收盤，滬指漲0.33%，深成指漲0.63%，創業板指漲0.3%。

國泰君安證券指出，上週市場短線反彈略超預期，但市場中線格局仍然較弱，需堅持“兩手準備”盯緊大金融。配置方面，堅持“兩手準備”策略：其中“一手準備”，建議藉助小盤指數的反彈機會，適當控制倉位，適度均衡風格，切勿追高；另外“一手準備”，建議密切關注即將見到長週期底部的權重指數和板塊，確立“大跌大買”思路，其中重點關注大金融板塊（銀行、券商、保險、地產）動向。推薦上證50、券商、中概互聯、傳媒等板塊指數。

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中信證券研報表示，當前市場正處於預期博弈的關鍵窗口，增量資金缺乏下存量資金博弈延續高波動，市場仍在新平衡形成過程中，高波動提供了佈局好時機，建議關注當前估值與未來景氣匹配的高性價比品種，重心繼續轉向部分前期偏冷門的行業。首先，8月宏觀數據明確國內經濟弱復甦趨勢，當前市場處於政策預期分歧較大的窗口，相關交易博弈性強，市場熱點切換快且持續性弱；預計近期政策風格更重已有措施落地而非增量措施加碼，房地產三類紓困政策循序漸進將緩解產業惡性循環風險，地產銷售將先於開發投資修復。其次，歐美央行雙雙“放鷹”後，市場對加息和衰退的預期調整後已趨於一致，近期被動貶值的人民幣已偏離基本面，預計中期兌美元走勢將先弱後強。最後，持續數週“熱切冷”的非典型切換後，市場估值的結構分化已開始收斂，市場熱度將更趨於均衡，中報披露已結束，估值切換已臨近，建議重點關注當前估值與未來景氣匹配的高性價比品種。

招商證券表示，A股正在醞釀新一輪上行攻勢，目前儘管波動較大，但正好是低位建倉機遇。綜合基本面、事件和政策，當前的配置思路轉向均衡配置。在原有景氣賽道新機車的基礎上，加倉銀房家。9月進入施工、地產銷售旺季，加上國務院推出新一輪穩增長措施，宏觀環境的變化更有利於基建施工鏈、地產竣工鏈和低估值銀行地產。銀房家考慮逐漸加倉，以使得持倉風格相對均衡，以應對可能的四季度風格切換。基建施工鏈關注水泥和工程機械，地產竣工關注裝修建材、家電、家居、消費建材此外，如果社融增速明顯回升銀行保險、地產、白酒也可關注。