法人看2023投資展望 債優於股

通膨、公債殖利率在2022年雙雙快速攀升,使債市表現為歷史上最差的年份之一,股票評價面同作明顯地修正。

對於2023年投資展望,法人看好債多過於股,這是近年來少見的情況。

美國聯準會一如市場預期升息50個基點,聯邦基準利率目標區間上調至4.25%至4.5%。富達國際表示,聯準會主席鮑爾也提到目前勞動市場緊俏,使通膨維持在相對高點,政策利率還會維持在高位一段時間,並重申未來聯準會將持續對抗通膨問題,預計全球經濟將放緩,隨著通膨與利率不確定性的消退。

富達國際表示,預期2023年債市將會好轉,債市、股市之間的正相關性將無法持續,因此對股票保持謹慎,整體維持防禦性策略,並相對看好投資級債與政府債券。

聯博集團固定收益共同主管暨信用資產總監葛尚‧狄斯坦費(Gershon Distenfeld)表示,在債券價格大幅回檔之後,已出現了近年後相當少見的收益機會,預期2023年債市投資將占優勢,尤其在經濟溫和成長之下,債券收益會更具優勢。

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葛尚‧狄斯坦費說,截至11月底,美國投資等級公司債殖利率為5.3%、平均債券價格降至長期低點的89.8;而全球非投資等級債券的殖利率亦來到約9.2%、平均價格則為82.3,收益吸引力來到近年相對高檔,現在進場有機會提升未來報酬潛力。

大拇哥投顧同樣看好債市未來表現,大拇哥投顧表示,在固定收益商品目前收益率來到相對高點,相對股票來說,債券的吸引力正逐漸增加中,因為其殖利率高,但波動卻比股票低,加上目前企業基本面上,公司債企業槓桿率和利息保障倍數等指標皆位於健康的水準。然在偏高的利率之下,也會對經濟帶來強大的下行壓力。

選擇標的上,建議應該優先選擇品質較佳的投資等級債券及公債,可以避開在經濟衰退下可能出現的違約風險。

對於非投資級債的違約率,狄斯坦費表示,在未來三年,美國非投資等級債券僅約兩成到期,預期未來12個月至18個月的違約率為3%~4%,較不會有到期潮或違約率過高的問題,目前較偏好產業特性較具防禦性、較不受景氣循環影響的公司如醫療保健及通訊。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20221220000281-260208

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