走出頹勢 非投資級債漲多跌少

近期非投資級債價格走揚,主要受到聯準會釋出將放緩升息訊號,帶動市場風險情緒走揚,利率風險回落且殖利率具優勢,近一月美銀美林全球非投資級債券指數上漲1.43%,2022年下半年漲幅近4.64%,逐步走出2022上半年的頹勢,全球非投資級債券基金整體漲多跌少,前十強基金漲幅更都在5%以上。

群益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華表示,2023年升息步伐可望再放緩,利率風險料較2022年趨緩,債市恐慌亦可望緩解。非投資級債基本面仍保持穩健,信用體質並未惡化,違約率仍維持在低檔平穩水位,隨著利率風險有望逐步降低下,後市仍可望吸引資金進駐。

徐建華指出,其中優先順位非投資級債除同樣具有逾8%、較高息收的優勢外,存續期間亦較短,意味著其利率敏感度也較低,在利率水準仍可能提升之下,更具有抵抗波動的能力。

台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧認為,經濟放緩態勢顯現,通膨壓力減弱,聯準會放慢升息步伐,2023年對債市是很好的環境。在衰退及違約風險提高的背景,建議避開相關標的,可增持BB級別低違約風險標的,採取防禦型操作因應市場大幅波動,並聚焦優先或擔保債券、避開低評級債券,操作上鎖定具備充足流動性,且商業模式穩健之企業的優先擔保債。

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野村環球時機多重資產基金經理人黃奕捷分析,墜落天使非投資級債指數高達82%的債券屬品質相對較佳的BB評級,由於信用評等較高,相較於全球非投資級債券指數,墜落天使非投資級債的違約率明顯較低。

富蘭克林固定收益團隊強調,隨著市場價格大多反應聯準會終點利率,債市轉多趨勢明確,可先以美元計價的全球複合債型為核心配置,迎接債市多頭行情。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金投資團隊指出,歷經2022年大幅修正後,非投資等級債券的評價面具吸引力,較高的殖利率相對公債、投資等級債券相當具有投資價值,後市保持樂觀以對。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230103000279-260208