黑天鵝來襲 美投資級債有潛力

國泰投信指出,觀察美國大型銀行的流動性遠高於小型銀行,大銀行的流動性覆蓋率(LCR)也遠高於要求的水平,在壓力測試下,大型銀行具備充足的資本,且大型銀行存款資金更加多樣化,大部份存款受到FDIC保障,因此擠兌風險小。

受矽谷銀行倒閉影響,目前市場預期聯準會3月升息1碼機率大增。據芝商所FedWatch Tool顯示,預期聯準會3月升息1碼的機率升至82.6%、預期升息2碼的機率則由3月10日的40.2%降至17.4%。未來觀察面向,除通膨數據外,亦須留意流動性狀況,如國際美元、商業本票利差、信用債利差等,目前稍微轉緊,但預期程度及廣度變化不大。

預計美國聯準會將在台灣時間3月23日凌晨公布最新利率點陣圖,市場屏息以待會後貨幣動向;國泰投信分析,未來持續相對看好信用違約風險較低的美國投資等級債市。

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安聯投信海外投資首席許家豪認為,隨著主要央行開始評估與思考連續升息對經濟的影響,後續升息空間有限、利率風險應會降低,加上債券可提供之殖利率明顯拉高後,投資價值增加,接下來可視市場信心與評價動態調整持債水位。

許家豪強調,儘管近期優於預期的就業與通膨數據帶動市場上調升息幅度預期,但幅度與速度將低於去年,不過因在通膨明顯回落前,聯準會在今年貿然降息機率不高,故以中性看待存續期;此外,因市場波動度仍高,建議布局上可以多元信用債追求較佳收益,並避免信評較低族群、聚焦優質評級券種。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230316000350-260208