6月即將迎來尾聲，2022年的行情也行至半途。回顧上半年，A股集齊了下挫、震盪與強力回暖等各種元素，情節跌宕起伏，頗爲扣人心絃。

下半年行情將怎麼走？多家公募基金認爲，年初導致市場下跌的利空因素已逐漸被消化，當下“至暗時刻”大概率已過去，A股當前估值處於低位，上行前景明朗。不過，也有業內人士提示風險，認爲市場或將向上但波動性加大。

下半場如何演繹？

受海外各國央行貨幣政策收緊、突發地緣政治衝突和國內疫情反覆等多重超預期利空因素疊加影響，今年一季度A股市場出現急劇波動。但大盤在4月末開始強力觸底反彈，接連收復失地，並走出“紅五月”行情，6月也繼續震盪走強。那麼，在市場逐漸從疫情初期和海外黑天鵝事件事件的衝擊中修復之後，下半年A股市場行情該如何演繹？

天弘基金賀劍表示，“目前能夠看到政策基本面還是偏正面的，考慮到下半年時間比較緊迫，我們認爲出臺進一步政策的概率是在加大的。”他認爲，下半年兩個季度經濟環比數據應該會有較大幅度的上行，企業盈利也能看到觸底後企穩反彈。“考慮到疫情後企業的脆弱性，更多把眼光放在具有較強競爭優勢的企業上，比如大家認爲消費受疫情影響復甦進程會比較長，但一些競爭優勢較強或改善的企業投資價值比較突出。”

博時基金首席權益策略分析師陳顯順研判下半年行情時認爲，宏觀方面，盈利預期向好、風險偏好擡升、無風險利率低位，預計A股將平穩上行。分子端，受疫情影響最嚴重的二季度將是2022年全年盈利底，下半年盈利增速有望改善。分母端，疫情消退和預期好轉下風險偏好逐漸提振；穩增長基調下流動性維持寬裕，無風險利率處於低位。

哪些板塊更值得關注？陳顯順表示，投資風格方面，看好景氣上行的上游週期、中盤價值。景氣與分歧維度從5月份的邊際變化來看：一是上游週期、中盤價值與中證1000等風格板塊雖然分歧小幅下降，但盈利預期逆勢擡升，值得重點關注；二是消費、小盤等大部分風格板塊面臨盈利降、分歧降的特徵，表明負面信息在逐步消化；三是國證成長、大盤成長以及必選消費等風格板塊盈利下修，且伴隨分歧的小幅擡升，應保持謹慎。行業配置方面，建議關注新能源、消費、週期品，如光伏風電、新能源車，消費困境反轉，農產品方面的生豬，煤炭、石化等週期品。

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波動可能加大

雖然A股已連續兩個月走出獨立行情，但也有業內人士認爲風險猶存，需警惕波動風險。

匯豐晉信基金經理蔡若林表示，海外方面，美國通脹高企，美聯儲加息和縮表的節奏及力度仍有較大的不確定性，會持續對全球金融市場施壓。俄烏衝突持續發酵，未來走向依然會是影響全球政治經濟格局的重大事件。受這兩個主要事件和它們可能帶來的衍生影響，預計年內全球依然會維持高波動、高不確定性的局面。國內方面，隨着疫情被進一步控制，各項維穩政策持續推進，國內經濟出現企穩跡象。但需要注意的是，政策效果仍有待觀察，需要更多的數據來確定經濟築底。在此背景下，短期宏觀政策如貨幣政策等仍有更進一步的可能，債市短期仍有支持，而隨着前期風險釋放告一段落，權益市場的機會也在醞釀。

中信保誠基金吳昊認爲，復工復產推動了5月份經濟運行環比修復，生產、基建、出口修復力度較爲明顯，消費、地產修復力度不及預期，預計接下來經濟可能小幅正增長，上市公司整體二季度壓力較大，業績高增公司容易有相對收益。

但吳昊也表示，下半年A股市場波動性或將加大。“隨着市場定價回到疫情前，經濟復甦斜率的放緩和海外通脹、流動性環境將加大市場波動，但市場創新低概率較低。預計下半年A股估值驅動大於業績驅動，市場或將向上但波動性加大。”

中金基金邱延冰表示，展望下半年，A股繼續持續上漲的趨勢性大行情的可能性比較低，但由於A股整體估值處於合理區間，指數層面沒有系統性風險，仍存在階段性和結構性機會。投資機會選擇上，可以考慮從三方面入手，一是光伏、電動車、風電爲代表的新能源產業鏈，行業景氣度高，業績增速快，也是國家在現階段穩經濟的重要抓手。這一板塊是本輪A股反彈的急先鋒，預計後續走勢會有分化；二是以煤炭爲代表的低估值板塊，分紅率高，業績確定性強；三是內需消費板塊，一些韌性較強的行業龍頭在本輪A股調整中跌幅較大，預計後續仍然能夠從本輪國內經濟的緩慢復甦中獲得業績提升和估值修復。

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當頂流基金的“痛苦”逐漸撫平，躺賺的原油基金似乎不香了。

油價走高和通脹引發的避險需求，使得重倉高彈性品種的頂流基金年內受挫嚴重，以抗通脹爲投資主線的基金業績排名居前。而當油價連續兩週走跌，市場避險情緒有所緩和，基金經理在A股市場的投資主線正在悄然發生變化，“新半軍”等高彈性品種正重新成爲基金經理獲得業績好排名的關鍵，多達17只基金兩個月內“回血”反彈超60%。

原油基金開始泄氣了？

此前獨領風騷的原油基金正面臨一些疑問。自6月13日探升至125.19美元/桶後，布倫特原油價格已連續兩週下跌，於6月24日報收108.4美元/桶。這對於許多持有原油基金的基民而言，顯然不是一個好消息。

截至目前，原油基金是今年以來業績表現最爲優秀的品種，但無論是過去一個月，抑或是過去一週，原油主題基金都是全市場跌幅最大的。Wind數據顯示，華寶標普油氣基金在過去一週跌幅達到13%，諾安油氣能源基金同期則跌逾8%，國泰大宗商品基金、上投摩根全球資源基金、銀華抗通脹主題基金、華安標普石油基金等一週內均下跌超7%。

原油基金在最近的指數大幅反彈中明顯跑輸了市場，但在頂流基金陷入年內大幅虧損的“煎熬”之際，原油基金還是憑藉不錯的正收益，霸屏了業績排行榜前十強。

今年以來業績排名全市場第一的國泰大宗商品基金，即是一隻原油主題基金。國泰大宗商品基金披露的定期報告顯示，該基金所持有的品種主要以原油ETF基金爲主，由於油價的持續上漲，這隻原油主題基金今年以來淨值漲幅已接近50%，在頂流基金的“痛苦”中走出躺贏行情。

油價是否走到了天花板附近？將直接影響着基金經理未來投資主線的變化。

對於最近油價的下跌和變化趨勢，天風證券發佈的最新研究報告指出，此次6月美聯儲加息75個基點爲21世紀以來力度最大的一次加息，引發了市場的擔憂，原油價格大幅下跌。結合過去兩輪加息週期的規律來看，油價主要由其供需基本面所決定。考慮到對俄第六輪制裁落地的可能性、頁岩油資本開支的剛性、需求端歐美報復性出行需求，以及中國潛在的需求恢復超預期等，基本面仍難支持大跌，預計未來原油價格仍處於中高位水平。

“原油等能源品的供需基本面沒有發生明顯變化。”民生加銀中證內地資源指數基金經理何江直言，油價當前回調的主要原因是短期表現，因市場擔憂大幅加息對資源品需求形成抑制，但從歷史數據來看，美聯儲的加息對於能源價格的影響總體有限。

何江強調，特別是對於主要因供給約束所引起的能源價格的上漲趨勢，加息的影響更弱。加息主要作用於需求端，而不能夠改善供給，甚至會約束相關企業擴大資本開支，因此應當理性看待美聯儲加息對於能源品價格的影響。

高通脹抑制風險偏好

今年原油基金躺贏的背後，是避險情緒背景下的抗通脹邏輯。

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“目前國泰大宗商品基金相對重倉原油相關投資品種，未來我們會密切跟蹤全球大宗商品，尤其是油市基本面、消息面和情緒面的變化來做出投資決策。”國泰大宗商品基金經理吳向軍表示，原油方面，俄烏走勢、歐美對俄羅斯的制裁程度以及俄羅斯原油出口下降量級仍將是影響行情的關鍵變量。俄烏衝突爆發的背景，是全球原油庫存位於過去十年低位且還在持續去庫，即使俄烏關係後續緩和，歐洲等也會因信任喪失和尋求能源獨立而降低俄羅斯石油進口，這將對油價形成支撐。

油價的飆升促使原油基金躺贏的同時，也壓制了主流基金經理的重倉股，而基金重倉股的主流品種實際上多是新能源、半導體、軍工等高彈性品種。

“油價持續拉昇以及帶來的高通脹，可能會壓制市場的風險偏好，部分風險偏好較高的股票跌得比較多。”華南一家超大型公募某基金經理接受證券時報記者採訪時表示，未來抗通脹可能會成爲一個投資主線，但要關注通脹的屬性以及對股票市場賺錢效應的抑制因素。比如，風險偏好較高的科技股在油價帶來的高通脹中，是一個被殺跌的對象。

油價拉昇後的高通脹在A股市場上形成的傳導效應，就是對風險偏好較高的品種帶來了巨大的殺傷力。以2021年的冠軍基金經理崔宸龍管理的前海開源新經濟基金爲例，今年1月初該基金淨值爲3.4136元，而到了4月26日該基金淨值已跌至2.2852元，3個月的時間淨值回撤高達33%。

避險緩和擁抱高彈性

油價的預期變化正影響着市場的風險偏好和彈性。

深圳一位公募基金經理向證券時報記者指出，最近對油價預期的修正以及避險情緒的緩和，造成了市場風險偏好的大幅提升。A股市場上，“新半軍”最近表現得異常強勁，就是這一觀點的具體體現。

“風險偏好變化後，漲幅居前的品種主要是市場風險偏好敏感的‘新半軍’。”招商基金一位人士也坦言，當前投資者對於經濟修復預期進一步改善，風險偏好回升推動市場大幅上漲，投資風格將從業績確定性轉向業績高增長，尤其是新能源、半導體和軍工受青睞。

證券時報記者也發現，因爲避險情緒逐步緩和，市場風險偏好再次提升後，手握高彈性股票的基金又從淨值大幅回撤中重新漲了起來。以今年以來淨值大幅回撤33%的前海開源新經濟基金爲例，該基金的淨值一個月內反彈高達23%，截至6月24日收盤，其年內的淨值跌幅已縮窄至不足3%，基本收復失地。

當油價帶來的避險情緒趨於緩和，追求高風險成爲市場“主旋律”，不香的不僅有原油基金，還有許多以抗通脹和避險主線爲核心投資邏輯的基金經理。證券時報記者注意到，華南地區一隻以抗通脹爲主線的基金業績排名居於主動型基金前列，截至5月底該基金年內獲利已接近13%，其持倉品種主要指向了與油價相關的煤炭股。高油價以及由此帶來的高通脹，使得煤炭也成爲上半年的強勢板塊。

不過，過去一個月內市場情緒迅速轉變，上述業績排名前列的基金逐漸“淹沒”在風險偏好提升的過程中。尤其是在布倫特原油價格於6月13日見頂回落後，當日A股的煤炭股就開始出現大幅回調。以基金重倉股中國神華爲例，該股兩週時間下跌逾7%。以過去一個月的淨值表現看，上述主打抗通脹的避險主題基金月內漲幅不足1%，而同期則有超過300只基金的淨值漲幅在20%以上。

也正在此背景下，許多基金公司開始從抗通脹主線轉向“新半軍”和消費。長城基金認爲，截至目前A股的反彈總體上是健康的，當前A股整體估值依然處在歷史低位區間，A股這一波反彈有可能演變成反轉。基於這一邏輯，長城基金表示，市場反彈到目前這個位置，一些前期滯漲的行業如券商、家電、電力、交運、醫藥和白酒等板塊可能有補漲的機會，今年下半年消費的機會可能更明顯一些，戰略上則繼續重點看好新能源、汽車和軍工三大產業鏈。

海富通基金投資經理周其源也表示，市場已經歷了一輪從政策底到市場底的過程，後續將重點關注盈利底。企業盈利不僅和國內市場有關，還與國際市場相關，即出口將對盈利底形成一定的不確定性。若盈利底向後推遲的時間比較長，那麼市場可能還有二次探底風險，若盈利底確定到來，估值與盈利匹配，盈利開始逐季改善，那麼未來行情將十分值得期待。

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近期，A股大盤迴暖，幾大主要指數從4月底的階段性低點強勢反彈。

就板塊而言，新能源是當仁不讓的最火賽道之一。多位基金經理親自上陣，對新能源產業鏈上下游的相關企業進行了深度調研。

具體來看，道氏技術的調研吸引了崔宸龍、董晗、楊棟，聞泰科技的調研吸引了楊銳文、任相棟、喬遷，國軒高科的調研則吸引了魏曉雪、孫浩中等。與此同時，基金經理們也就新能源板塊及其細分賽道後續的走勢進行了研判。

崔宸龍、楊棟、董晗調研道氏技術

道氏技術近期舉辦了多場線上會議，吸引了大量投資者的參與。富國基金的楊棟、前海開源基金的崔宸龍、景順長城基金的董晗分別於6月13日、6月6日、5月17日參加了道氏技術的調研會議。

其他參與調研的投資者中也不乏知名機構，包括頭部公募匯添富基金、廣發基金，知名投資公司紅杉資本等。

道氏技術是國內唯一的陶瓷產品全業務鏈服務提供商。此前，方正證券研究所指出，2016年，該公司投資和併購控股了青島昊鑫，通過控股該公司切入了新能源產業鏈中，此後又通過併購介入鈷原料上游。目前，該公司形成了“陶瓷材料+新能源鋰電材料”的雙線佈局，在維持傳統業務的領導地位的同時不斷拓展新的業績增長點。

公募機構持倉方面，截至今年一季度末，華夏基金的鄭澤鴻、信達澳亞基金的馮明遠等持倉了該公司。

對於碳材料業務運營平臺格瑞芬被比亞迪入股一事，道氏技術在接受調研時表示，比亞迪一直是該公司核心客戶，此次引入比亞迪戰略增資格瑞芬，不僅是比亞迪對該公司產品和整體實力的認可，未來該公司將和比亞迪在整個戰略層面進行全方位的合作，雙方將就電池業務展開深入研究，對該公司未來發展起着極大的推動作用。

華鑫證券研究所認爲，道氏技術2016年收購青島昊鑫，進入鋰電導電劑領域。比亞迪作爲全球領先的動力電池+汽車領先品牌，此次引入比亞迪戰投將進一步深度綁定大客戶，並積極開拓寧德、中航、億緯等優質客戶，中長期產能消化有望得到保障。

崔宸龍於近期指出，從當前的基本面情況來看，未來新能源行業大概率會保持快速增長。在沒有其他突發利空因素的影響下，預計反彈的持續性會比較好。他看好新能源中的鋰電、光伏和新能源運營商細分賽道。

楊銳文、任相棟、喬遷調研聞泰科技

5月31日，景順長城基金的楊銳文、興證全球基金的任相棟、喬遷等知名基金經理參加了聞泰科技的視頻會議。

此次調研共吸引了74家機構投資者，其中不乏知名機構，包括頭部公募南方基金、興證全球基金、富國基金等，知名投資公司景林資產、紅杉資本，以及知名外資富達、高盛、老虎全球等。

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聞泰科技主營半導體IDM、光學模組、通訊產品集成三大業務板塊，已經形成從半導體芯片設計、晶圓製造、封裝測試，到光學模組、通訊終端、服務器、筆記本電腦、IoT、汽車電子產品研發製造於一體的全產業鏈佈局。旗下的安世半導體是全球知名的半導體IDM公司，是原飛利浦半導體標準產品事業部。

公募機構持倉方面，截至今年一季度末，興證全球基金的謝治宇、喬遷、任相棟、童蘭、景順長城基金的楊銳文、董晗、萬家基金的李文賓等持倉了該公司。值得注意的是，國內首家已經發行產品的外商獨資公募貝萊德基金也持倉了聞泰科技的部分股份。

聞泰科技在接受調研時表示，2021年該公司半導體業務營業收入的44%來自於汽車產業鏈，在汽車應用領域表現突出。自去年起，新能源汽車市場規模迎來快速增長，中國市場增長尤爲迅猛。從半導體需求量來看，相較於傳統燃油汽車，新能源汽車對半導體的需求量是傳統燃油汽車的4-5倍。安世半導體在汽車半導體市場的優勢突出，每年都在投入研發、創新產品，以滿足汽車系統功能不斷增長的需求。

國聯證券研究所表示，聞泰科技是手機ODM行業龍頭企業，近年來通過外延併購安世半導體、廣州得爾塔介入半導體和光學模組業務，形成了三位一體的業務格局。2021年中國新能源汽車產銷量分別爲354.5/352.1萬輛，同比增長均在1.6倍左右。2021年安世半導體約有44%收入來自於汽車領域，將長期受益於電動汽車滲透率的快速提升。

楊銳文在近期的發言中表示，在烏克蘭危機和實施雙碳目標的背景下，能源的短缺和變革是未來很長一段時間無法繞開的全球性問題。“我們更爲關注‘風光車儲’這類型的新能源資產，尤其是新能源車。站在當下，我們認爲有必要更爲樂觀看待新能源車的發展。”

孫浩中、魏曉雪調研國軒高科

中信保誠基金的孫浩中、光大保德信基金的魏曉雪分別於6月13日、5月18日參加了國軒高科的調研會議。其他參與調研的投資者中也不乏知名機構，包括頭部公募匯添富基金、嘉實基金，以及知名投資公司景林資產、瓴仁投資等。

國軒高科是國內最早從事新能源汽車用動力鋰離子電池組自主研發、生產和銷售的企業之一。該公司動力鋰離子電池(組)產品是新能源汽車的關鍵零部件，產品應用於純電動、混合動力等新能源汽車領域。此外，該公司產品還可廣泛應用於儲能電站、通訊基站、風光互補、移動電源等領域。

公募機構持倉方面，截至今年一季度末，匯添富基金的過蓓蓓、前海開源基金的崔宸龍等持倉了該公司。

國軒高科在接受調研時表示，該公司從技術端切入，建立了良好的動力電池市場佈局，與衆多海內外客戶建立了良好的戰略合作關係。國軒高科2021年先後與大衆汽車集團簽訂戰略合作，與越南Vinfast合作開拓東南亞市場，以及與美國一上市車企簽訂200GWh的戰略合作。該公司將持續推進全球化戰略，不斷開拓國內外優質客戶，攻佔B級及以上車型市場，從而不斷提升中高端市場份額。

國金證券研究所認爲，國軒高科整合上下游資源，一方面，不斷加強新材料佈局和研發建設；另一方面，引入大衆中國，完善供應鏈管理，切入國際主流車企供應鏈，在向上佈局資源的同時，也向下綁定了龍頭車企。

孫浩中近日表示，自己近期更爲關注新能源車和風電板塊。細分來看，新能源車的投資邏輯在於匹配國家戰略。近期新能源車雖然已有所反彈，但預計仍有空間，整車、零部件、新技術方向仍然值得關注，新能源車的電動化和智能化也一直是重點關注的領域。而風電的投資邏輯在於風電項目招標量超預期。風機價格下行，帶來國內招標量顯著提升，今年招標量同比增幅超過20%，顯著超預期，且估值相對便宜。

來源：券商中國（ID：quanshangcn）

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進入6月，A股市場持續表現強勁，許多投資組合也在積極調倉換股，以適應新的大盤風格。不過，近期部分投顧組合的最新調倉動向卻引發了持有人的爭議。

與傳統公募產品通過季報向投資者傳達調倉信息不同，基金投顧組合披露調倉換股更爲及時。進入6月，部分持有人對一些投顧組合的倉位變化、個股賽道選擇等方面提出了疑義。對此，業內人士認爲，投顧組合的投資框架有着極強的系統性，調倉時，投顧管理人需要考慮的因素也非常綜合。滬上兩個知名投顧組合的管理團隊就向記者詳細介紹了在管產品的投資框架和調倉換股的基本思路。

“希望持有人在評價投顧組合的表現時，不要過於看重一時的調倉操作或者短期的漲跌數據。”有業內人士評價稱，調倉換股披露的及時性是投顧組合的一大優勢。與此同時，與持有人的密切互動也是投顧組合相較其他產品的強項，瞭解持有人的疑問，有助於組合管理人及時答疑解惑，對組合管理人的調倉行爲也形成了無形的監督。

投顧組合調倉

引發客戶爭議

記者注意到，近期，在基金投顧組合的網絡代銷渠道評論區，部分投資者對某一款產品在大盤點位較低的時候減倉，在大盤點位升高時反而加倉的做法有些疑慮；同時，也有投資者對另一款產品的調倉說明不太認可，認爲其加倉部分成長股的操作與產品“調整爲風格略偏價值方向”的描述並不相符。

對於持有人的類似疑問，投顧組合管理人是如何看待的？投顧調倉換股要考慮哪些因素？

“我要穩穩的幸福”主理人、交銀基金多元資產部劉兵告訴記者，作爲投顧管理人，他非常在意持有人的體驗，這幾年會經常瀏覽投顧產品的客戶討論區，也會在投資工作之餘，參與直播，與投資者在線互動，消除一些普遍性的疑問。其中有些客戶的問題，實際是對於投顧持倉再平衡，就是大家所說的“調倉”的疑慮，比如近期“我要穩穩的幸福”投顧組合根據市場波動率及風險情況，所做的調整權益資產的建議。他會經常強調，交銀基金的資產配置體系，最注重的是風險把控，而並非去預判市場。

事實上，與其他多種公募產品的投研工作類似，基金投顧組合在調倉換股時，需要綜合考慮多方面的因素。例如在近期，另一個代表性的基金投顧組合，中歐基金的“超級股票全明星”也是在基於宏觀局勢判斷的基礎上對組合配置進行了調整。

中歐基金日前表示，6月以來，他們對包括“超級股票全明星”在內的投顧策略進行了調倉。投研團隊認爲，下一階段，隨着防疫政策效果顯現，同時穩增長政策力度加大，宏觀經濟大概率從衰退後期向復甦期演繹。歷史經驗表明，權益市場整體以及各行業板塊在該階段均有一定的表現機會。

以“超級股票全明星”的調倉策略爲例，中歐基金重點把握階段性機會，維持組合整體彈性，優化個基配置，進一步均衡組合風格。對前階段反彈幅度已較大的科技成長方向做小幅減倉，增加均衡風格的配置比例，同時重點關注穩增長髮力和疫後修復兩個方向的投資機會。

對於此次部分基金投顧組合調倉引發爭議的現象，貓頭鷹基金研究院研究總監伍彥妮認爲，投顧調倉對於持有人來說是透明的，所以可能會引來持有人的質疑。希望投資者不要因爲一時的調倉或者短期的漲跌而評價一個投顧組合，需要尊重專業，長期投資。

伍彥妮告訴記者，以市場上的某隻產品爲例，此前，這隻產品一度表現不佳，大家對其前景也並不看好。但是在今年，該產品在劇烈的市場波動中體現出了較強的抗跌性，這或許與該產品注重全球資產配置的策略有關。“這其實意味着，基金投顧和其他公募基金產品一樣，也會有階段性的業績表現差異，不能以單次操作或者短期業績論英雄。”

同時，她認爲，投顧機構也應該加強與持有人的溝通互動。在她看來，爲自己辯護是必要的，回顧策略時，即使發現一時的判斷失誤，也應向投資者做出客觀的解釋說明，並在此基礎上及時調整。“坦白說，並沒有誰能做到每次的調倉和判斷一定正確，投資是在做大概率正確的事。”

一位業內人士認爲，基金投顧在國內市場起步不久，該產品以“顧”爲特色，與傳統公募基金相比，基金投顧組合在某些方面透明度更高，但在另一些方面的透明度卻相對欠缺。

她認爲，基金投顧組合透明的地方在於，管理人會定期和投資者交流，及時披露組合的調倉變化，回答投資者的疑問。但不透明的則是在收益和排名方面，投顧組合不披露淨值，投資者有時會缺乏“安全感”。基金投顧仍是一個新鮮事物，需要向投資者多一些詳細的介紹。

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“對管理人來說，讓持有人理解自己的投資思路是很重要的。基金投顧這類產品的投資決策是如何做的？投資收益又有什麼特點？目前，有相當多的投資者對這兩個問題仍然不太瞭解。”

核心是控制波動率

就目前市場上有公開業績數據的幾隻基金投顧產品而言，雖然不同管理人的投資風格各有千秋，但無一例外地與傳統的公募基金一樣，投顧組合也都遵循系統的投資策略。

中歐基金告訴記者，他們會先確定策略的投資方案，包括投資目標、建議投資時長、投資限制等，並進一步界定投顧策略可以投資的資產大類及其配置比例。然後，投顧團隊會在策略組合長期配置方案的基礎上，通過自上而下的研判分別確定戰略和戰術資產配置，最後從基金池中選擇出合適的基金構建策略組合，匹配對應策略組合的投資目標。

中歐基金表示，在開展業務的過程中，他們經常收到來自客戶關於“應該如何挑選、並構建權益類基金組合”的需求，客戶需要的不僅是適合當下的基金投資建議，更是持續動態的投資管理。因此，中歐基金相應構建了“超級股票全明星”這款投顧策略，定位就是爲想要參與權益投資的投資人構建一種一鍵打包優質權益類基金的方案，爲了幫助投資者創造長期穩定的超額收益。

“超級股票全明星”採用“核心+衛星”的投資策略，並注重在行業、風格上的均衡配置，其中“核心”部分嚴選長期超額收益穩定的優質基金，“衛星”部分根據市場風格、行情變化靈活配置大小盤、行業的基金，努力幫助投資者捕捉機會並規避風險。

劉兵表示，他同時管理着投顧組合和FOF基金，兩者在投資體系上是一脈相承的，區別在於，FOF基金面臨投資者的日常申贖問題，細節管理要求更高。“在投資思路方面，我們是整體先控制風險，核心就是控制波動率水平。”他告訴記者，“市場總會存在黑天鵝事件，我們要做的就是儘可能保證資產組合在目標波動率內運行，極端市場下的回撤，也會力爭儘快修復。但是從長期來看，產品的波動率是可以有效控制和維持的。”

交銀多元資產團隊在控制風險方面有一套定量的研究框架，自上而下，從宏觀、中觀、微觀層面分層分析。“首先設立目標波動率，以3%爲例，根據歷史數據測算，權益中樞大約在10%左右，這是一個收益風險比相對理想的區間，“我要穩穩的幸福”投顧組合且慢版，實盤5年多以來的年化波動率在2.37%，夏普比率1.88。”

到底如何選投顧組合？

那麼，對於投資者而言，基金投顧主要解決了什麼樣的問題？投資者又該如何選擇適合自己的投顧組合？

對於這一問題，中歐基金表示，2021年以來，市場震盪加劇，投資者“何時買、買什麼、何時賣？”的需求凸現，中歐財富相應推出了目標盈投顧策略，通過定期發車、全自動管理以及根據用戶授權如有達標自動止盈的運作方式，幫投資者解決震盪市場下的投資難題。

一位業內人士認爲，部分基金投顧機構推出的“發車制”是一種比較值得借鑑的嘗試。在市場行情較爲低迷時，通過類似基金定投的方式，讓基民能夠在一個較低的估值點上參與進來，這種智能定投的概念可以有效抑制“追漲殺跌”的衝動，有平滑波動的功能，長期來看還是比較科學的。

劉兵認爲，無論是投顧組合還是FOF基金，都不應該做成極致的風格，需要通過有效的資產配置，降低組合風險，才能提升客戶體驗，幫助投資者拉長持有期限，這是提高投資勝率的關鍵。“基金投顧不是要追求爆款，更不是要在短時間內跑贏某些‘爆款基金’。基金投顧的初心是爲投資者建立與其風險收益需求相匹配的資產組合，並在長期陪伴過程中，爲投資者謀求收益和風險目標的實現。”

“也會有一些新來的客戶問，你們的投顧組合是權益類產品，爲什麼反彈的時候，沒有一些權益基金那麼猛？”劉兵建議投資者，基金投顧組合應該是設定更長期的投資目標，而不是關注短期的業績走勢。劉兵希望通過有效的資產配置，讓客戶的組合能夠在市場下行時少跌一些，市場上漲時跟上節奏，這樣長期的結果就不會差。

他告訴記者，現在的基金公司、券商和第三方都在積極開展投顧業務，他建議客戶先找一家在“投”和“顧”方面綜合來看做得比較好的機構，然後在明確自身風險偏好的基礎上選擇合適的產品。

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基金分紅是指基金將的一部分以形式派，這部分收益原來就是基金的一部分。分紅並不能直接增加收益，這一點和分紅類似。實際上，有收益的基金才能夠分紅，一隻基金能分紅，說明它是賺錢的。

證券時報·寶統計，截至目前，年內共有超2000只基金髮布分紅公告，累計分紅逾1400億元，是A股公司年內累計分紅的兩成以上。基金累計分紅2896次，按照計算，相當於每一天約有16.5只基金分紅。

不論從分紅還是分紅金額來看，債基獨挑大樑。數據顯示，年內分紅次數佔比達到八成以上，分紅金額佔比則達到五成以上。混合型基金分紅力度次之，分紅金額佔比接近四成。

偏股型基金出手闊綽

數據寶統計，17只基金年內分紅金額超過10億元。分紅金額前十的基金中，八成爲偏股型基金，且這些基金達到147億元。從成立來看，分紅金額排名前十的基金七成成立超過十五年，最早的成長A在2005年2月成立。

分紅金額最高的是深化，這隻基金年內分紅達到37.54億元，放在整個A股市場來看，這一分紅金額已經超過同期九成的上市公司。國富深化價值基金，執掌該基金超過五年，年化23.86%。一季度末該基金重倉了新和成、、、中國、等。今年以來下跌9.68%，跑贏同期滬深300約1.36個百分點。

廣發小盤成長A分紅金額排名第二位，這隻基金年內分紅達到30.96億元。廣發小盤成長A基金經理菘，執掌該基金超五年時間，一季度末該基金重倉了、晶澳科技、能、集團、股份等，今年以來基金淨值下跌4.12%，跑贏同期滬深300指數約7個百分點。

A分紅金額排名第三位，這隻基金是消費行業的大基金之一，基金規模606億元。今年一季度該基金是，持倉金額達到115.55億元。第二、第三大重倉股分別是、，持倉金額均超百億。

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年內錄得正收益

基金分紅的支撐是相對穩健的收益表現。數據寶統計，年內實施分紅的基金淨值平均爲-0.49%，跑贏同期滬深300指數。超七成基金年內錄得正收益，南方C、穩健聚申一年持有A、廣發回報A、安信穩健聚申一年持有C、廣發安宏回報C、招商平衡、廣發安宏回報E等基金淨值增長率超5%。

南方潛力新藍籌C淨值增長率9.63%排在首位，這隻基金今年3才成立。數據顯示，南方潛力新藍籌C前十大重倉股都與相關。一季度末，頭號重倉股是，其次是、等。

高高收益基金出爐

債基佔比最高

從股息率來看，以單位分紅金額與2021年底基金淨值對比，152只基金股息率超過10%。股息率最高的前三隻基金是廣發睿陽三年定開、南方績優成長A、南方績優成長C，均是偏股型基金。廣發睿陽三年定開股息率41.17%，該基金一季度末頭號重倉股是國際，其次是曲美、股份等。

哪些基金具備高股息高收益特徵？數據寶統計，基金股息率在10%以上，且今年以來爲正的基金有17只。按照類型分佈，有超76%的基金爲債券型基金，如中航C、A、、A、中航瑞明A等。

與去年底對比，上述17只基金中，逾六成基金出現增長。增長最爲顯著的是東方1-5年C，這隻基金去年8月份成立，今年以來基金份額增長至11.34億份，高達21.49倍。中航瑞明C、蜂巢豐瑞A等基金份額也實現翻倍增長。

（本版數據由證券時報中心提供。陳/）

https://www.bg3.co/a/nian-nei-chao-2000zhi-ji-jin-fen-hong-zhai-ji-cheng-fen-hong-zhu-li-jun.html

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2022年上半年即將收官，公募基金業績“中考”也進入倒計時。

回顧上半年，股市和債市雙雙震盪，受益於能源資源緊缺的大宗商品價格飆漲，不僅使得原油基金領跑全市場，收益最高的嘉實原油年內大賺50.61%，而且使得踩準煤炭板塊的基金一路高歌猛進，萬家基金黃海旗下多隻重倉煤炭股的基金名列前茅。

但隨着“半程賽”進入衝刺階段，原油、煤炭卻自6月中旬以來雙雙高位震盪，與此同時，新能源產業鏈“王者歸來”，以反彈急先鋒的姿態奮起直追，新能源基金也逐漸躍居業績前列，這意味着基金“中考”的座次仍充滿了變數。

上半程或再現一人包攬冠亞軍

Wind數據顯示，截至6月24日，今年以來主動權益基金業績排名的第一、第二均由萬家基金的黃海包攬。其中，黃海管理的萬家宏觀擇時多策略以41.18%的年內收益率暫居第一，也是截至目前唯一一隻年內業績超40%的主動權益基金。

此外，同樣由黃海管理的萬家新利、萬家精選A分別取得了36.41%、31.16%的年內收益率，分別位列第二、第五，黃海旗下產品在主動權益基金業績的前五中佔據三席。

值得一提的是，近三年來，市場頻頻出現一位基金經理包攬業績前幾名的情況，例如2019年的廣發基金劉格菘曾一人包攬業績前三，2020年的農銀匯理基金前明星基金經理趙詣曾一人包攬前四，這和基金經理旗下基金的持倉相對一致且集中有較大關係。

從過往定期報告來看，黃海長時間重倉地產板塊，2021年三季度起開始大舉加倉煤炭股，以萬家宏觀擇時多策略爲例，該基金截至一季度末的前五大重倉股分別爲陝西煤業、保利發展、淮北礦業、山煤國際、潞安環能，投資組合中採礦業、房地產業的配置比例分別達到了48.62%、32.84%。

因此，黃海在很長一段時間以高景氣成長股主導的行情中並不突出，直到2021年下半年以來，煤炭板塊在全球能源緊缺、供需矛盾等邏輯下漲勢迅猛，踩準煤炭股行情的黃海自此開始逐漸被投資者熟知，萬家宏觀擇時多策略第一大重倉股陝西煤業年內漲幅超60%。

不過，自6月中旬以來，煤炭板塊已經開始受穩煤價消息影響出現明顯回調，相關基金的業績也出現了回落；與此同時，新能源板塊則自5月以來開啓了強勢反彈，重倉基金的業績隨之反彈迅猛，例如，上銀新能源產業精選A、泰達宏利景氣智選A的年內收益率分別爲33.92%、31.84%，已經超越重倉煤炭和地產的萬家精選A，躍升至主動權益基金業績第三、第四位。

不過，值得注意的是，上銀新能源產業精選A、泰達宏利景氣智選A爲代表的多隻名列前茅的基金，均爲今年三四月份剛成立的次新基金，由於恰好成立於市場低點，並沒有完整經歷今年的大跌，因此業績爬升較快，但大多數基金由於今年回撤較大仍處於艱難“填坑”的過程中。

601只權益基金成功“填坑”

除了上述踩準行情的基金外，在今年A股“先抑後揚”的過山車行情下，約120只基金年內最大回撤超40%，但自4月27日以來，A股開始企穩回暖，這也使得不少基金迅速“收復失地”，成功實現年內業績回正。

具體來看，在剔除4月27日以後成立的新基金後，截至6月24日，全市場一共有696只權益基金年內收益爲正，但在4月27日之前，這696只基金中有601只基金今年以來的收益仍爲負，這意味着在4月27日以來的反彈中，有601只權益基金成功“填坑”。

其中，重倉新能源、汽車等板塊的基金近期回血尤其顯著，Wind數據顯示，自4月27日低點至6月24日區間，113只主動權益基金區間漲幅超50%，其中，信澳新能源精選、金信轉型成長、泰達宏利新能源等21只基金的區間漲幅超60%。

例如，金信轉型創新成長是一隻主要聚焦於汽車智能化方向的基金，其截至一季度末的前五大重倉股分別爲比亞迪、廣汽集團、景嘉微、菱電電控、伯特利。受汽車板塊大幅反彈影響，該基金在4月27日至6月24日期間反彈了65.33%，今年以來的整體收益率爲12.05%。

基金經理楊超在近期表示，新能源車產業鏈從去年末至今年初發生了較大回調，一方面是因爲產業確實遇到一些短期困難，比如上游原材料漲價對產業鏈成本造成了較大壓力，新能源車中芯片急缺對汽車的出貨造成了短期影響等。但從長遠發展方向來看，這些短期的困擾在發展中都會逐步解決，特別是隨着毫米波雷達、激光雷達等新技術逐步應用，汽車智能化已經進入初步導入期，並逐漸進入快速發展的階段，汽車智能化可能是未來10年有快速發展潛力的方向之一。

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除了上述基金外，多位明星基金經理的產品也在近期成功“填坑”，包括丘棟榮的中庚價值領航、任相棟的興證全球合衡三年、陸彬的匯豐晉信研究精選、劉暢暢的華安產業精選、神愛前的平安品質優選等，這些明星基金截至6月24日的年內收益均已經回正。

“固收+”業績分化

首尾相差近30%

在股市大幅震盪的同時，2022年的債市也跌宕起伏，這使得“固收+”在今年上半年一度腹背受敵，但也有基金經理憑藉資產配置和風險控制取得了不錯收益。

據Wind數據統計，截至6月24日，全市場一共有1176只“固收+”基金，其中352只年內收益爲正，佔比近三成。其中最高一隻今年以來收益率爲9.17%，最差的下跌了18.72%，首尾相差約28%。

和主動權益基金類似，“固收+”今年以來的收益前三名也全部由一人包攬。Wind數據顯示，截至6月24日，張翼飛管理的安信民穩增長A、安信平衡增利A、安信穩健聚申A分別位列“固收+”基金業績前三，年內收益率分別爲9.17%、6.75%、6.55%。

張翼飛是安信基金混合資產投資部總經理，從過往定期報告來看，其股票持倉偏好低估值、高分紅行業，長期重倉配置地產、銀行、煤炭等，轉債部分偏好債性強、絕對價格低的品種，純債部分則偏向於防禦性策略，不做信用、久期上的暴露，整體呈現出偏防禦、絕對收益、深度價值的風格。

除了張翼飛管理的上述基金外，唐贇和周珊珊管理的交銀穩固收益、馬龍和王剛管理的招商安鼎平衡A、侯傑和孫麓深管理的招商穩旺A等“固收+”產品也均在年內取得了超5%的收益。

展望後市，張翼飛在近期表示，隨着後續穩增長政策逐步明確，並逐漸落實到相關層面，偏權益型資產中的部分行業和標的或面臨邊際改善的機會。目前債市收益率仍處於歷史較低水平，收益率下行空間有限，在久期及槓桿的運用上偏謹慎。權益市場整體以震盪爲主，部分低估值價值型標的目前性價比較好，並存在政策催化的可能性。警惕高位股，看好低位價值股，部分基本面優秀、前期調整較多的標的已進入關注區間。

原油基金霸榜QDII

港股基金奮起直追

在股債雙雙震盪下，國際衝突和能源緊缺問題使得原油QDII基金在今年領跑全市場。

據Wind數據統計，截至6月23日，嘉實原油以50.61%的年內收益率排名QDII基金業績第一，與此同時，這也是今年以來全市場業績最好的公募基金。此外，國泰大宗商品、易方達原油A人民幣、南方原油A分別以48.16%、47.25%、46.95%的收益率緊隨其後。

從QDII的角度來看，在今年的業績前十名單中，原油基金佔據了六席，此外，國泰大宗商品、信誠全球商品主題、銀行抗通脹主題等名列前茅的基金也均重倉了原油相關的投資品種，可以說是霸榜了QDII。

不過，和煤炭板塊類似，自6月中旬以來，高企的大宗商品價格出現鬆動，有消息稱歐佩克開始研究下一步增產行動，疊加美聯儲大幅加息以及美石油企業或“被加稅”進一步打壓市場信心，國際油價也開始進入高位震盪格局，原油基金隨之在近期面臨着調整壓力，普遍發生了超5%的回調。

與此同時，港股卻在近期逐漸走強，部分港股基金逐漸開始趕超。例如，成立於4月19日的華安恆生科技聯接A恰好誕生於恆生科技指數相對低點的位置，截至6月23日，該基金已經取得了21.34%的收益，躋身QDII基金業績榜第十名，也成爲前十中唯一一隻沒有重倉原油相關品種的基金。

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人員輕點車，張開的板緩緩合攏，藍色車體迅速，後，提升至79.2公里/小時……近日，一款不、不充電的“號”純太陽能亮相。

“天津號”純太陽能汽車的研製成功，是大力培育創新生態，促進製造的一個。近年來，天津全社會研發投入強度和綜合創新水平指數位居全國前列，智能初步形成。

去年9月，天津市公佈促進智能製造發展條例，明確要求市、及有關部門採取有力舉措，構建智能製造科技創新，推動、跨融合創新，加強攻關。天津還結合“十四五”時期產業發展方向，提出在、、車聯網等領域，利用“揭榜”方式開展關鍵技術攻關。天津市和化局相關介紹，去年，天津在、新能源、新材料3條上率先啓動“揭榜掛帥”，對10個首批揭榜項目給予1770萬元支持。

“天津號”純太陽能汽車是天津首個採用“揭榜掛帥”機制實現技術攻關的。2021年4月，天津市發出，委託揭榜研發一款純太陽能驅動汽車，要求不少於50公里，可實現完全，比同類車型減重50%以上，研發時間5個月。經集中報名、層層篩選，天津阿爾特汽車成爲掛帥單位。

“根據經驗，研發一款整車一般需要2年時間，挑戰頗大。”讓天津阿爾特汽車工程技術開發有限公司負責人有的是，這份榜單瞭項目實施過程中的一系列保障措施：掛帥單位可自主組建研發，自主決定技術和開支，可通過政府部門協調向本市各大、高校、科技尋求……天津阿爾特汽車工程技術開發有限公司在對天津市局提供的507家汽車企業和科技局提供的60餘項先進技術進行篩選、對接後，最終確定“天津號”集成使用47項先進技術，篩選出42家供應商和參與單位。

中國集團公司第十八研究所拿出了薄膜太陽能件技術，爲“天津號”帶來了31%的光電轉化效率；和天津團隊帶來了太陽能電池技術，使“天津號”車身的太陽能面積……去年10月，“天津號”完成整車聯調聯試和固定場景示範，各項攻關指標初步達到榜單要求：顯示，充足的，續航里程超過70公里，天氣也能續航50公里。

天津市科技局黨委書記毛表示，今年天津將繼續推廣“揭榜掛帥”等科研項目組織模式，擴大自主立項試點範圍，賦予科學家更大技術路線、更大經費、更大資源調度權。

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優化創新生態環境，離不開完善的創新。

“相比於一些提供融資等常規服務，我們最大的優勢在於背靠科大訊飛這棵大樹，將科大訊飛的技術與入駐企業的創新技術有效對接。”天津總經理介紹，2018年，與科大訊飛聯合打造的智匯谷投入運營，4年來累計引育孵化企業超過250家，孵化企業累計產值超過125億元。

去年初在智匯谷註冊成立的天津零一智能科技有限公司，將科大訊飛的遙感AI技術與自己團隊的無人機設計製造技術成功嫁接，新產品被應用於領域，迄今收入已超過千萬元。今年4月，公佈2021年度國家級科技企業孵化器名單，天津智匯谷榜上有名。

目前在天津，以上科技企業孵化器達86家，在孵企業4300家；市級以上空間達206家，常駐企業和團隊6200個。

天津還持續健全完善相關標準、信息基礎設施、人才培養體系、等，夯實智能製造發展基礎。設立百億級智能製造專項資金，至今已累計支持2998個項目，安排資金91.9億元，帶動投資超過1200億元。搭建起聯汽車、高端裝備和智能製造等十大產業人才創新創業聯盟，助推轉化。

圍繞強化科技賦能，天津製造加速邁向“”。過去5年，天津建成200個智能工廠和數字車間，推動超過8000家工業企業。去年，天津智能科技產業營業收入佔全市規模以上工業和以上信息服務業比重達到24.8%，其中製造業增加值累計增長9.1%，、集成電路產業鏈增速分別達到31%和24%，智能製造成爲支撐天津製造業立市新動能。

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本報6月26日電  （記者、、）襟海的上海，貫徹新，加快發展，、金融、貿易、建成，國際中心形成基本，和核心顯著提升。

躍上。2021年，實現4.32萬億元，人均生產總值達到17.36萬元，、、三大規模達到1.27萬億元，年數從2016年的34.7萬戶增加到2021年的52.7萬戶，每千人擁有數量居首位，國際消費中心城市跑出，各類新增超過1000家。“上海”“上海製造”“上海”“上海文化”四大品牌。

對外開放實現新跨越。2021年，上海4萬億元，同比增長16.5%。貨物貿易總額突破10萬億元，保持城市首位。連續12年列世界第一，上海中心綜合實力排名在近兩年・國際航運中心發展指數報告中第三。截至今年5月底，上海吸引9.8萬戶外商投資企業，居全國前列，其中848家、研發中心512家，成爲我國內地跨國公司地區總部最爲集聚的地區、全球最富外商投資之一。

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何信當鋪依詢法律上的相關法規遵守奉行，而這些法規也相對的保障了 放款人與借款人的所有權益。

取得新突破。2021年，上海金融市場交易總額突破2500萬億元，逾7973億元，佔生產總值18.5%。作爲金融市場服務經濟的重要功能，上海直接融資在5年間從9.7萬億元提高到18.3萬億元，增加近一倍。上海出臺實施全球中心、國際再保險中心建設等支持政策，推動首家外資券商等一批金融業開放項目。過去5年，持牌增加192家。

科創中心進入躍升期。上海在用、在建的國家重大科技達14個，一個的大科學設施已初步，全市科創能力顯著增強。研究和成果持續發佈，新世界論壇影響擴大。2021年，上海全社會研發相當於全市生產總值的比例提高到4.1%左右，企業突破2萬家，每萬人口高價值發明專利擁有量達34.2件，居全國前列。

打贏大上海的上海市，正在再出發，以“情、穩經濟、保安全”爲總抓手，在開展大的基礎上，進一步加快推進經濟恢復重振，經濟、低碳、元、智能等“新”，加快打造“國際數字之都”，爲持續提升城市能級開拓、增添新、新產業。

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時節，縣，掛滿的在半自動收割牽引下緩緩上升。

“這兩年價格不錯，又提升了30%，收入比前幾年大幅增加！”仰頭望着被吊得高高的海帶，山淼合農業專業合作社負責人的臉上掩不住笑意。

“提升，當然能有好收成。”霞浦縣與副局長順道出豐收。

霞浦縣海域面積達2.89萬平方公里，居福建省沿海首位。坐擁得天獨厚的海洋，霞浦縣面積達42萬畝，從事漁業的人口26萬多人，佔總人口的近50%。

然而，曾經由於沿海養殖擴張，以與塑料泡沫爲主體的養殖產生的垃圾，令霞浦海域生態環境一度不容樂觀。

2018年7月以來，霞浦縣開展養殖綜合。爲加強對的和依法保護，霞浦縣自2019年起還啓動了海上養殖化管理建設，配備網格員，在海域管理、養殖生產、氣象預警、應急處置等方面爲提供服務。

，2019年9月，陳文釵把200多口木質網箱都換成了網箱，“整治後的海水乾乾淨淨，還有網格員，對收成充滿信心。”2021年，霞浦縣水產品總產量47.9萬噸，產值127.6億元，均同比增長約3.2%。

和水產品產量一起提升的還有霞浦的“”。

沿着蜿蜒公路盤旋至半山腰處，站在牙城鎮村山坡上極目遠眺，海面上，一艘自遠處駛來，穿梭在星羅棋佈的圍網中，掠起一道長長的白色。

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再往裡走，數棟面海、排布。幾名遊客其間，感受海邊風光與。

“最近客人真是不少。能想到嗎，以前這裡都沒人願意來。”民宿貴介紹，“山上土地貧得只能種，不通，上下山全靠一，都想往鎮上搬。”

自2018年開始。

依託生態與資源，霞浦縣大力，探索民宿旅遊發展新路徑，推動濱海景區民宿集聚發展。

發揮集聚效應，離不開高效整合、利用村莊閒置資源。“梅花村的房屋分散，很多村民在外生活，大家對出租也有不少顧慮。”梅花村黨支部書記、村委會主任介紹，先動員村民與村委會簽訂農委託協議，再由村委會統一與民宿，“由村委會做，既有效保障了村民利益，又降低了業主。”

修建村道、完善配套設施、開發民宿、發掘……昔日的“村”成了熱鬧的“”。民宿發展帶動了，也帶來了收益。“在民宿工作收入不錯，一個月至少能賺8000元。”彭祖貴注意到，這兩年，附近不少又種上了水果與茶葉，“居住環境好了，旅遊人氣這麼旺，大家都想回來找。”

梅花村是霞浦發展的一個。目前，霞浦縣有各類鄉村民宿400多家，直接帶動就業近2萬人。

“如今，我們積極培育民宿村與精品民宿，推動民宿、、發展。”霞浦縣和成員說。

“我們將持續壯大海洋養殖、全域旅遊兩大特色產業，讓海洋經濟成爲推動霞浦縣域經濟發展、促進的有力抓手。”霞浦說。

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“不食，地不生。”習近平：“保障糧食安全的根本在，耕地是糧食生產的。”

6月25日是第三十二個日。今年土地日的主題是“  嚴守耕地”。黨的十八大以來，我地穩步提升，單位國內生產總值用地使用面積持續下降，全國永久到戶各項任務完成……各地區各部門嚴守18億畝耕地紅線，着力提升節約集約用地水平，有力支撐了經濟社會。

嚴守耕地紅線，保障國家糧食安全

國土三調，2019年底，我國19.18億畝，人均耕地面積1.36畝。同時，我國耕地資源分佈不均衡，總體不高。通過土地執法、耕地保護督察等發現，違規佔用耕地依然。自然資源部耕地保護監督司表示，“牢牢守住耕地紅線是保障國家糧食安全的根本所在，必須採取‘長牙齒’的硬加強耕地保護。”

2018年以來，全國共土地違法29.07萬宗，移送機關給予14047人。自然資源部直接或聯合立案查處土地違法案件6起，掛牌督辦19起，公開通報222起土地違法案件。

嚴守耕地紅線多措並舉。強，、土地管理法實施條例修改完成並，耕地轉爲非農建設用地和、等其他及建設用地。嚴，切實落實非農建設佔用耕地“佔補平衡”，明確佔一補一、佔優補優、佔補水田，並新設立了耕地“進出平衡”，明確要求對耕地轉爲林地、園地等其他農用地及農業設施建設用地的，必須在內補足同等數量、質量的可以長期穩定利用的耕地。自然資源有關負責人表示，“耕地恢復必須有、有目標、有節奏地推進，堅決防止簡單化、一刀切。”

“下一步必須下大力氣推動相關措施真正落實落地。”自然資源部耕保司有關負責人介紹，加快推動耕地等立法進程，耕地保護同責、耕地年度“進出平衡”、耕地“非”“非”等要求和將上升爲法律規定，建立更加科學、簡明、可操作的整體性制度體系。與此同時，要嚴格耕地用途，落實好“兩個平衡”。嚴控耕地轉爲非農建設用地，緊盯補充耕地，完善新增耕地質量驗收辦法，嚴格落實耕地佔補平衡；嚴控耕地轉爲其他農用地及農業設施建設用地，穩妥實施耕地“進出平衡”，確保可以長期穩定利用的耕地不再減少。

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提高用地，推動發展

當前，我國經濟已由高速增長轉向高質量發展階段。推動經濟發展轉變，在方式上，決不能再以過度消耗土地資源爲代價，要堅定不移轉變資源利用方式，推進節約集約用地，優化土地利用結構，提高土地。

“促進土地節約集約利用，需要相應的激勵。”自然資源部自然資源開發利用司有關負責人表示，“近年來，我們既嚴控新增，又，通過建立倒逼機制，完善激勵措施。”

實施“增存掛鉤”，推動存量建設用地盤活利用。改革土地計劃管理方式，在依據規劃嚴格控制總量和的下，堅持土地要素跟着走，深化新增計劃安排與存量土地盤活相掛鉤機制，推動地方下大力氣盤活存量。截至目前，全國共處置2018年底前批而未供土地1372萬畝、土地436萬畝。

提高土地徵收開發門檻，控制城鎮新增建設用地規模。數據顯示，“十四五”新增建設用地控制在2950萬畝，比“十三五”減少15%。嚴格各類審覈，進一步嚴格新上工業項目建築密度等開發利用標準。2017年以來，自然資源部審查覈減建設項目佔用耕地36.53萬畝、永久基本農田5.17萬畝。

“無論是推進新型和建設，還是推進鄉村振興和一二三融合發展，都需要土地資源作支撐。在土地資源緊約束的前提下，全社會必須增強節約集約用地意識，用地效率。”自然資源部利用司有關負責人介紹，今後將全面修訂各行業用地定額標準，強化重大建設項目生成階段節約集約用地的約束。進一步完善增量安排與消化存量掛鉤機制，充分發揮價格機制在土地要素配置中的作用，供應方式轉變，健全盤活閒置和低效產業用地的。穩妥推進農村集體建設用地入市，探索有效盤活農村存量建設用地的路徑。

“保耕地、促集約，是一個問題的兩個方面。”自然資源部耕保司有關負責人表示，山水草沙是生命，耕地本身就是空間，是生態系統的重要組成部分，保護耕地就是保護整個生態系統；節約集約可以倒逼少佔耕地，在給農業留下更多的同時，釋放更多生態空間，讓羣衆望得見山、看得見水、記得住，讓自然生態永駐人間，還自然以、和諧、美麗。

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